3 questions à Omar Bensaid - Directeur Asset Fund Services (Pôle Capital Market Services)

1- Quel a été le rôle de CDG Capital dans l’obtention par CDG Premium Immo du premier agrément d’Organisme Collectif de Placement Immobilier (OPCI) au Maroc et en Afrique du Nord ?

L’OPCI, en tant que nouvelle classe d’actifs, a été placé au cœur de la stratégie de développement de notre activité Asset Servicing sur un horizon très court terme. CDG Capital a agi en pionnier en accompagnant AjarInvest dans le processus d’obtention d’agrément pour le compte du premier OPCI et en élargissant ses missions autour de ce nouvel outil d’investissement. Une montée dans la chaîne de valeur a été observée pour s’aligner aux standards élevés fixés par notre client et partenaire AjarInvest. Des ressources dédiées CDG Capital ont été mises à la disposition d’AjarInvest pour tenir des ateliers de travail afin d’échanger sur le fonctionnement de l’OPCI, de valider les engagements et les obligations des parties, d’arrêter les règles de gestion et les modalités d’échanges, d’établir et stabiliser le corpus réglementaire et légal se rapportant au volet dépositaire du fonds. Des réunions communes ont été programmées par CDG Capital et AjarInvest pour présenter à l’AMMC les moyens techniques, humains et organisationnels et confirmer au régulateur et au marché l’expertise et les capacités de CDG Capital, en tant que premier établissement dépositaire d’un OPCI, à remplir pleinement ses missions de domiciliation du fonds. Dans la continuité, CDG Capital envisage d’étoffer son offre dédiée au OPC à travers la mise en place d’un nouveau service à grande valeur ajoutée qui sera déployé courant 2020 et qui permettra de concrétiser nos ambitions de croissance liées à ce nouveau véhicule d’investissement.

2- En quoi ce premier agrément constitue-t-il une étape importante pour le marché immobilier ?

L’OPCI est un véhicule d’investissement innovant et réglementé qui permettra de redynamiser le marché de l’immobilier locatif à usage professionnel, de répondre aux besoins de financement des opérateurs économiques et contribuera au développement du marché des capitaux marocain à destination des investisseurs et épargnants. L’OPCI détient principalement dans son actif des biens immeubles destinés exclusivement à la location. La composante immobilière doit représenter au minimum 60% de l’actif de l’OPCI conformément à l’article 27 de la loi 70-14. Partant de ce constat, les opportunités de développement du marché immobilier sont nombreuses :

• potentiel de développement du marché de l’immobilier locatif estimé à 200 milliards de DH sur le segment du marché des bureaux ;

• le retail, l’hôtellerie et les résidences touristiques, les entrepôts et pôles industriels offrent à leur tour des opportunités de développement importantes ;

• professionnalisation de la gestion et structuration de l’immobilier locatif (Property / Facilty Management) ;

• transparence du marché à travers la valorisation des actifs immobiliers par des évaluateurs immobiliers agréés et la réduction des pratiques informelles ;

3- Quelles sont les perspectives attendues à moyen terme ?

À l’instar des places étrangères, les OPCI marocains devraient connaître un engouement significatif à moyen terme dû aux stocks importants de projets pouvant être intégrés à ce véhicule d’investissement. Par ailleurs, la fin prévue au 31 décembre 2020 du régime de différé d’imposition avec le bénéfice d’une imposition réduite (50% de réduction) des plus-values au titre des apports d’immeubles aux OPCI devrait également accélérer les opérations d’apports faits par les opérateurs aux OPCI. Les OPCI RFA (à Règles de Fonctionnement Allégées), destinés aux investisseurs qualifiés, ne devraient pas rencontrer de difficultés de développement et dépendront de l’évolution sur le moyen terme du marché de l’immobilier locatif. Les OPCI Grand Public, qui manifestent déjà un grand intérêt, auront besoin d’un délai supplémentaire pour leur déploiement, car ils associent la quasi-liquidité à l’immobilier, ce qui pourrait représenter une contrainte pour les investisseurs. Cette nouvelle classe d’actifs nécessite des leviers supplémentaires pour son développement comme une cotation au niveau de la bourse et des incitations fiscales dédiées (indexation à des contrats d’assurance vie).

Visualisez le rapport en ligne.

Rapport en ligne

3 questions à Meryem Agyo - Directrice Gestion Alternative, Mandats

1- Qu’est-ce qui a motivé l’enrichissement de l’offre de gestion d’actifs par des activités de conseil ?

CDG Capital, en tant qu’acteur de référence dans la gestion d’actifs sur le marché marocain a développé une expertise reconnue et approuvée sur les sujets et problématiques relevant de ce segment d’activité. Notre clientèle institutionnelle, qu’elle procède à une gestion de ses placements en direct ou par délégation à des opérateurs tiers, a montré un large intérêt pour notre conseil et nos recommandations sur des sujets stratégiques et diversifiés. Ainsi, l’activité de conseil a permis d’enrichir mais également, de compléter nos prestations en gestion d’actifs en proposant à notre clientèle une offre complète et modulaire en services de gestion d’actifs.

2- En quoi consiste précisément cette offre et comment se démarque-t-elle ?

L’offre de conseil proposée par CDG Capital englobe une large panoplie de missions à fréquence ponctuelle ou renouvelable. Notre rôle est d’accompagner le client dans la construction d’une stratégie d’investissement pertinente et cohérente avec ses objectifs de gestion et ses ambitions stratégiques. Cette démarche se déploie en tenant compte de ses contraintes réglementaires, des limites de risque et du contexte des marchés financiers.
Dans le cadre de nos différentes missions, nous avons ainsi été amenés à assister nos clients dans le déploiement de leur process d’allocation d’actifs et de gestion des risques. Nous avons partagé et développé pour leur compte des modèles de pilotage et des outils d’aide à la décision adaptés à leurs besoins. Nous avons produit régulièrement des notes d’analyse marché et des études détaillées d’opportunités d’investissement portant sur les différentes classes d’actifs. Ainsi, l’offre de Conseil CDG Capital se démarque d’abord et avant tout par l’expertise et la multidisciplinarité de ses équipes. Cette expertise couvre non seulement les actifs Core (obligataires et actions cotées) que les investissements alternatifs dont l’immobilier, le Private Equity et l’infrastructure. D’autre part, en sus de son expertise en gestion d’actifs et sa connaissance parfaite des marchés financiers, CDG Capital a développé, une connaissance approfondie des besoins et des contraintes de ses clients dont les profils ALM et contraintes réglementaires sont différents et spécifiques.

3- Pouvez-vous partager un exemple de mission menée en 2019 ?

Nous pouvons citer à titre d’exemple et sans être exhaustif, la mission de conseil que mène CDG Capital depuis 2017 auprès de la Société Centrale de Réassurance (SCR) et qui porte sur la revue régulière du cantonnement des actifs de la société et le conseil permanent en allocation d’actifs et stratégie d’investissement de son portefeuille de placement. D’autre part, CDG Capital a été choisie par la Caisse Marocaine des Retraites (CMR) en 2019 pour la formalisation d’une nouvelle politique de gestion des risques financiers de ses fonds de réserve et d’un plan d’action détaillé pour la mise à niveau de son dispositif de gestion des risques afin de répondre aux meilleurs standards en la matière.

Visualisez le rapport en ligne.

Rapport en ligne

Dans notre engagement d'accompagner le développement des marchés de capitaux de manière durable et soutenue, la convergence stratégique de nos métiers prend tout son sens dans un univers où se rencontrent agents en quête de financement (les émetteurs) et agents en quête de placements (les investisseurs).

Cette complémentarité de nos expertises, enrichie par la diversité de nos équipes, nous a permis de construire tout au long de ces dernières années un modèle opérationnel transversal permettant d'adapter nos solutions et pratiques, et ce, dans le seul objectif qui est de répondre précisément aux besoins présents et futurs de nos clients sur l'ensemble de leurs chaînes de valeurs.

Amine Maamri – Directeur Délégué en charge du pôle Capital Market Services

Visualisez le rapport en ligne.

Rapport en ligne

Afin de permettre un financement suffisant et adéquat de la croissance, le marché de la gestion d’actifs se doit de renforcer son rôle moteur en drainant une nouvelle épargne longue et en l’orientant vers les marchés des capitaux pour l’investir dans des emplois productifs et créateurs de valeur pour le pays.
CDG Capital s’appuie sur son expertise en gestion financière ainsi que sa connaissance des problématiques de financement pour mettre en phase épargne et investissement. Que ce soit en dette, en actions ou par acquisition d’actifs réels, le Pôle Investment Management offre une palette complète de produits de gestion répondant aux besoins de ses clients investisseurs cherchant une valorisation de leur épargne avec une diversification des risques. Cela permet non seulement d’assurer une animation des marchés des capitaux en apportant les liquidités mais permet surtout de contribuer au financement de l’économie réelle.

Ouafae Mriouah – DGA en charge du pôle Investment Management

Visualisez le rapport en ligne.

Rapport en ligne

À la réforme nécessaire de la sphère publique et à l’impératif d’efficience et d’impact de l’investissement public, s’ajoute l’enjeu de la redynamisation des PME et TMPE. Face à ce double défi, la sphère financière est appelée à jouer un rôle encore plus critique : Car l’enjeu désormais ne se limite plus à la lisibilité des prix et des risques, gage d'une allocation efficiente des capitaux, mais s’étend naturellement à la nécessaire lisibilité des impacts socio-économiques et environnementaux, gage d'une finance au service d'une économie véritablement inclusive et durable.

CDG Capital, forte d’une grande expérience en accompagnement stratégique des grandes refontes institutionnelles, riche de ses expertises en conseil, en ingénierie financière et en finance durable, se joint aux forces vives de la nation pour réussir le défi national que nous nous devons de relever.

Mehdi Bouriss – DGA en charge du pôle Corporate & Investment Banking

Visualisez le rapport en ligne.

Rapport en ligne

Visualisez le rapport en ligne.

Rapport en ligne